Könnte MicroStrategys Steuerlast von 2,85 Milliarden Dollar den Bitcoin-Kurs zum Absturz bringen?

Wenn es um Bitcoin geht, gibt es kaum ein Unternehmen, das mutigere Entscheidungen getroffen hat als MicroStrategy. Über 29 Milliarden Dollar hat das Unternehmen in Bitcoin investiert – eine Wette, die zu fast 19 Milliarden Dollar an unrealisierten Gewinnen geführt hat.

Doch eine stille, aber bedeutende Änderung in den Rechnungslegungsregeln und des Inflation Reduction Act (IRA) von 2022 könnten zu einer tickenden Zeitbombe werden – nicht nur für MicroStrategy, sondern für den gesamten Kryptomarkt. Stehen wir vor einer Realität, in der MicroStrategy gezwungen sein könnte, Bitcoin zu verkaufen, und damit 2026 einen Crash auslöst?

Lasst uns das genauer betrachten.

1. Neue Bitcoin-Bilanzierungsregeln: Ein Gamechanger für Unternehmen

2023 hat das Financial Accounting Standards Board (FASB) neue Regeln für die Bilanzierung von Bitcoin und anderen Krypto-Assets eingeführt. Diese werden ab 2025 wirksam und lösen das bisherige System ab, bei dem Bitcoin als immaterieller Vermögenswert galt.

Was ändert sich?

• Fair-Value-Accounting: Unternehmen wie MicroStrategy müssen ihre Bitcoin-Bestände nun zum Zeitwert bilanzieren, wobei die Preisänderungen (sowohl Gewinne als auch Verluste) in jeder Quartalsgewinn- und Verlustrechnung berücksichtigt werden.
• Unrealisierte Gewinne werden zu Einkommen: Ein steigender Bitcoin-Preis bedeutet, dass die unrealisierten Gewinne von MicroStrategy als Einkommen gewertet werden – selbst ohne Verkauf.
• Volatilität in den Büchern: Da Bitcoin sehr volatil ist, könnten diese neuen Regeln die Quartalsergebnisse für Unternehmen mit großen Krypto-Reserven unvorhersehbar machen.

Für MicroStrategy heißt das konkret: Ab 2025 werden die 19 Milliarden Dollar an unrealisierten Bitcoin-Gewinnen plötzlich als Teil des Einkommens auftauchen – obwohl sie keinen einzigen Satoshi verkauft haben.

2. Der Inflation Reduction Act: Ein Steuerhammer für große Unternehmen

Der Inflation Reduction Act (IRA) bringt eine neue Herausforderung mit sich: eine 15%ige Körperschaftsteuer auf das Buchgewinn-Einkommen von Unternehmen, die jährlich mehr als eine Milliarde Dollar Gewinn ausweisen.

Was bedeutet das für MicroStrategy?

Durch die neuen Bilanzierungsregeln könnte der Buchgewinn von MicroStrategy weit über diese Grenze steigen – allein durch die Bewertung ihrer Bitcoin-Bestände. Das Problem? Die Steuer wird auf diese unrealisierten Gewinne fällig, auch wenn MicroStrategy sie nicht in Bargeld umwandelt.

Das könnte eine massive Steuerlast im Jahr 2025 bedeuten, zahlbar im Jahr 2026.

3. Wird MicroStrategy gezwungen sein, Bitcoin zu verkaufen?

Falls der Bitcoin-Preis hoch bleibt (oder weiter steigt), könnte MicroStrategy 2025 eine Steuerlast in Milliardenhöhe schultern müssen. Ohne andere Einnahmequellen wird das Unternehmen gezwungen sein, Bitcoin zu verkaufen, um die Rechnung zu bezahlen.

Warum das problematisch ist:

• MicroStrategy ist der größte institutionelle Bitcoin-Inhaber. Ein Verkauf auch nur eines Bruchteils ihrer Bestände könnte den Bitcoin-Preis erheblich unter Druck setzen.
• Falls der Verkauf zu einem kritischen Zeitpunkt erfolgt, könnte er den gesamten Kryptomarkt in Mitleidenschaft ziehen.

4. Wie hoch könnte die Steuerlast sein?

Die tatsächliche Steuer hängt vom Bitcoin-Preis im Jahr 2025 ab. Ein paar Szenarien:

• Bitcoin bei 100.000 Dollar: Mit 19 Milliarden Dollar unrealisierten Gewinnen könnte die Steuerlast 2,85 Milliarden Dollar überschreiten.
• Bitcoin bei 200.000 Dollar: Die Gewinne steigen auf 33 Milliarden Dollar, die Steuerlast auf 4,95 Milliarden Dollar.
• Bitcoin bei 60.000 Dollar: Keine unrealisierten Gewinne, keine Steuerlast.

5. Das größere Bild: Volatilität trifft auf Steuerpolitik

Diese Situation verdeutlicht, wie sich Regulierung und Steuerpolitik auf das Krypto-Ökosystem auswirken können:

• Potenzial für Marktschocks: Ein Verkauf von Bitcoin durch MicroStrategy könnte eine Kettenreaktion auslösen und den Markt auf Talfahrt schicken.
• Institutionelle Zurückhalten: Unternehmen könnten aufgrund der steuerlichen Risiken zögern, Bitcoin in ihre Bilanzen aufzunehmen.
• Volatilität des Bitcoin-Preises: Die durch buchhalterisch bedingte Verkäufe verursachten Preisschwankungen könnten den Ruf von Bitcoin als volatiler Vermögenswert weiter verstärken und zusätzliche Unsicherheit schaffen.

6. Was bedeutet das für dich als Bitcoin-Investor?

• Achte auf den Bitcoin-Preis in 2025: Wenn der Kurs stark steigt, wird MicroStrategys Steuerlast größer – und damit die Wahrscheinlichkeit eines Verkaufs.
• Behalte MicroStrategy im Auge: Jede Andeutung eines geplanten Verkaufs könnte ein Warnsignal sein.
• Bereite dich auf Volatilität vor: Das Jahr 2025 könnte turbulent werden, wenn MicroStrategy beginnt, Barmittel für die Steuerzahlung 2026 zu beschaffen.

Abschließende Gedanken: Könnte das Bitcoin zum Absturz bringen?

MicroStrategy wird allein nicht den Bitcoin-Markt "zerstören". Aber die Kombination aus Steuerpolitik, neuen Bilanzierungsregeln und Marktdynamik könnte für einige wilde Schwankungen sorgen. Als Investor gilt: Augen auf und gut informiert bleiben!

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Dein Julian